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勤上光电:布局国际教育首步落地,发展前景可期

时间:16-10-13 00:00    来源:申万宏源

投资要点:

公司以不超过8800万人民币投资深圳国际预科学校。公司与英伦教育、英伦教育全体股东共同签署了《增资及收购框架协议》,交易总价不超过8800万元人民币。交易完成后,公司持有英伦教育40%股权,并间接持有英伦教育100%控股的深圳国际预科学院40%股权,投后估值为2.2亿元。

深圳国际预科学院是初中到大学预科布局完备的国际学校。学院是深圳首家美国中学,有12年的办学历史。2004年,学院开始招收学士预科和硕士预科开始招生。2010年,学院引入美国共同教育大纲(CCSS)课程体系,开设四年制美国高中部,引进了多门AP课程。

2013年,学院美国初中部正式招收了首批7—8年级学生。

超高师生比,全力打造一流教学。目前深圳国际预科学院师生比为1:4,每堂课的师生比通常为1:10—1:12,而在美国中学一般每堂课的师生比为1:25—1:30。这样的师生比在行业中较为少见,教学质量极大程度得以保障。同时学院坚持中西合璧的教学理念,文科、理科、艺术、体育、中西方文化均有兼顾。

维持盈利预测,维持增持评级。继龙文之后公司坚定布局K12国际教育,前景可期。公司此前收购的龙文教育属于K12课外辅导领域,如今已深圳国际预科学院敲开了K12国际教育的大门,此后还将利用强大的现金优势继续深耕。龙文教育的并购完成后,公司总股本增加至15.19亿股,16-18年EPS为0.14元、0.20元、0.30元,对应PE为71、50、33倍。建议关注,维持增持评级。